一周綜述：本周上半周尿素期貨盤面上行，周五尾盤翻綠，周內(nèi)基本面仍弱勢維持。上周末華北地區(qū)部分工廠減量后市場并無明顯波動，周內(nèi)隨著期貨上行上游工廠上調(diào)價格，期現(xiàn)共振上行，但周五盤面跳水后，周末預計將有新一輪的降價收單。需求方面，華北地區(qū)復合肥工廠目前原料庫存處于高位，生產(chǎn)以消耗前期庫存為主，不急于采購。東北區(qū)域內(nèi)復合肥工廠開工率有所提升，但總體需求情況并無大幅提升，價格持穩(wěn)為主。目前供需錯配，下游復合肥工廠開工情況需要重點關注。
開工率：本期全國尿素平均日產(chǎn)量18.60萬噸，開工率約81.76%，其中以煤為原料的尿素企業(yè)開工率為84.76%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業(yè)開工率為71.57%。全國尿素企業(yè)開工率和上期相比上升了0.23個百分點，其中煤頭企業(yè)開工率與上期相比上升了0.41個百分點，氣頭企業(yè)開工率與上期相比下降了0.38個百分點。
上游工廠庫存：肥易通數(shù)據(jù)：11月28日，全國尿素工廠庫存129.85萬噸（其中廠外聯(lián)儲5.4萬噸），較上周增加1.25萬噸。除去停產(chǎn)工廠外，全國工廠庫存122.65萬噸，較上周增加2.75萬噸。
本周，全球尿素價格普遍下跌，其中巴西將價格全面拉低，然而市場成交依然低迷。巴西市場大顆粒尿素價格跌至325-335美元/噸CFR，此為自六月份以來的最低點。價格的下跌進一步加劇了巴西對美國的折價，在美國，尿素駁船價大體穩(wěn)定在307-315美元/短噸FOB Nola港，或者333-342美元/噸CFR US Gulf。蘇伊士以東市場，最新跡象表明，中東尿素現(xiàn)貨價格下跌至335-340美元/噸FOB，一筆交易以330s美元高幅/噸FOB的價格成交。該地區(qū)供應商目前已有34.7萬噸尿素供應印度IPL11月11日招標。伊朗待售尿素大量積壓，價格承壓跌至285-295美元/噸FOB。埃塞俄比亞EABC要求供應商將兩批5萬噸尿素與380s美元中幅/噸CIF的價格對齊，此價格為11月19日招標中的最低價。尼日利亞Dangote出售12月上半裝船的三批3萬噸尿素，有消息稱其售價從略低于310美元/噸FOB到310s美元中高位/噸FOB不等。
埃及有新的流動性，尿素出口至歐洲的價格為355-360美元/噸FOB。阿塞拜疆Socar于11月27日結束了一項尿素銷售招標，12月裝船的3萬噸尿素售價325-330美元/噸FOB Batumi港。
本周上半周在期貨的帶動下，華北地區(qū)市場成交情況略有好轉，但整體剛需仍不足，周內(nèi)價格小幅上調(diào)，周五午后盤面下拉，市場情緒觀望轉空，預計周末繼續(xù)降價收單為主。河南地區(qū)下游工廠受環(huán)保因素影響開工低迷，后續(xù)將根據(jù)預收款決定開工情況，目前河南市場以期現(xiàn)商套保為主。山東地區(qū)成交以膠合板廠為主，復合肥工廠庫存維持高位，目前以消耗自身庫存為主，預計可維持至少生產(chǎn)兩周左右。東北地區(qū)復合肥工廠陸續(xù)啟動，市場關注度較高，但并未提供有效的需求支撐，價格穩(wěn)定為主。供應方面，尿素日產(chǎn)維持在18.7萬噸左右，較去年同期增加1萬噸。本周主交割區(qū)域價格在1750-1760元/噸左右水平，市場等待下游驅動，價格趨穩(wěn)，目前無明顯信號，預計短期震蕩為主。
本周尿素市場雖然在期貨的帶動下迎來一波小漲幅，但是由于市場需求有限，現(xiàn)貨依然是“漲不動”，在山東、河南、河北等主交割區(qū)域出廠價格1750-1770元/噸著實是一道坎。今年雖然大部分工廠一直沒有出臺聯(lián)儲政策，但期現(xiàn)商與貿(mào)易商在期貨盤面的操作成就了新版本的“聯(lián)儲”，這也導致目前河南、山東不少復合肥工廠及中立庫的原料庫存已經(jīng)處于了較高的水平，甚至個別復合肥工廠年前的尿素需求基本足夠。因此，主交割區(qū)域的工廠目光也將逐步投射到省外，聚焦到東北。雖然周中期貨拉漲的時候，市場一直聚焦東北需求啟動，但東北的啟動實際是一個連續(xù)的、逐步增加的過程，東北由于一年僅有一季市場，必然會在冬季開始大量的儲備及生產(chǎn)，未來需求大概率會出現(xiàn)較為集中的情況，但如果價格上漲過快，從內(nèi)蒙古、河北、山東、河南的貨源會集中發(fā)往東北“滅火”，即便出現(xiàn)大幅上漲的情況，可能時間也會較為短暫。因此，在今年出口暫停，供應高位的基礎上，未來市場可能仍將是震蕩運行的態(tài)勢。后續(xù)西南氣頭工廠停車及東北需求增長情況需要重點關注。( 來源：肥易通)
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